更新：2026-09-19 20:06:26
个人炒股如何加杠杆控股
站在行业周期视角看，阳光保险这一轮转型，本质是一场有取有舍的战略抉择。
审核|李晓燕
当国内保险行业告别粗放扩规模的时代，存量竞争、利率下行、资产波动成为摆在所有险企面前的共同考题。2026年上半年，港股上市险企阳光保险交出一份反差感强烈的中期成绩单：归母净利润大涨38.5%，总资产一举突破7000亿元大关。亮眼增长背后，不是简单依靠市场红利，而是一场主动取舍、刮骨疗毒式的内部调整，这家国内最年轻的传统上市险企，正在通过业务结构重塑，完成属于自己的转型大手术。
寿险板块，是阳光保险本轮增长最核心的动力源。半年内，阳光人寿总保费规模达到671.6亿元，同比上涨21.1%，新业务价值同步增长16.4%。增长的背后，渠道格局正在发生积极变化。
在两大渠道中，个险的提质成果格外突出。个险队伍不再一味追求人员数量扩张，而是转向提升人均产出。上半年个险活动人均产能提升31.3%，新单期缴保费同比大增60%，新业务价值率维持在25.4%，是集团价值创造的基本盘。个险赛道的提质，印证了长期打磨代理人能力的价值，不再依靠人海战术，依靠专业服务挖掘客户长期保障需求，这也是寿险行业转型的共识方向。
银保渠道则承担规模扩容任务，新单保费同比增长83.4%，占到整体新单七成以上。产品端，公司主动加大分红型寿险布局，该品类保费同比暴涨272.3%，在寿险保费中的占比提升至37.1%。在预定利率持续下调的大环境下，分红险采用“基础保障+浮动收益”的模式，能够有效缓解传统固定利率保单带来的利差损风险，是适配当下利率环境的产品选择。当然规模快速增长的同时，新业务价值率有所稀释，如何平衡保费体量与业务价值，是后续经营需要持续打磨的课题。
财险板块的变化，是本次半年报里最能体现管理层决断力的一环。此前融资类保证保险业务埋下的风险长尾，曾经拖累板块盈利。面对遗留隐患，阳光保险选择主动断腕，不再新增这类高风险业务。这一决策，短期造成财险整体保费同比小幅下滑6.5%，但拨开表象，剔除保证保险业务影响，其余业务保费实现5.3%的正向增长。
业务收缩换来盈利修复。上半年阳光财险实现承保利润3.1亿元，净利润增幅高达55.1%，综合成本率降至98.7%，承保端实现稳健盈利，车险是这一轮改善的核心支柱。车险板块综合成本率继续优化，承保利润同步上涨，新能源车保费占比稳步抬升至14.1%。新能源车险是财险行业未来竞争的关键赛道，阳光财险持续完善相关定价与理赔体系，提前布局新赛道。目前非车险业务承保基本持平，高风险业务遗留的影响尚未完全消散，财险盈利安全垫仍需持续加厚。
资产端方面，阳光保险的资产盘子稳步扩容，集团总投资资产达到6677.6亿元，资管业务第三方受托管理规模突破1900亿元，资产管理业务版图持续拓宽。上半年投资收益总额实现增长，但收益率指标承压。受权益资产行情、债市波动、长端利率下行多重外部因素影响，净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率均出现不同程度回落。尤其是综合投资收益率下滑明显，该指标包含资产浮盈浮亏，受资本市场短期波动影响更大。对比同业上市险企，阳光保险资产端承压更为明显，如何在控制风险前提下优化资产组合，提升长期投资回报，是资产板块的核心命题。
资本层面，虽然经营基本面持续改善，但资本缓冲指标出现阶段性走弱。集团核心、综合偿付能力充足率依旧稳稳高于监管硬性底线，短期不存在资本不足的风险。不过拉长周期观察，核心偿付能力充足率近几年持续回落，集团净资产较去年年末有所减少。净资产下降一方面源于去年年度股息兑付，另一方面来自权益资产账面浮亏。这类浮亏不会直接冲击当期利润，但会消耗资本储备，持续考验公司资产负债管理能力。
站在行业周期视角看，阳光保险这一轮转型，本质是一场有取有舍的战略抉择。放弃高风险的保证保险业务，是“舍”；做强个险价值业务、调整寿险产品结构、布局新能源车险、做大资管第三方业务，是“取”。在很多险企还在艰难消化历史包袱时，阳光保险主动清理风险资产，稳住承保基本面，寿险新业务价值保持正增长，代理人产能持续提升，足以看出转型取得阶段性成效。
对于7000亿资产体量的阳光保险而言，转型并非一蹴而就。规模扩张带来价值率稀释、投资收益率下行、偿付能力指标缓慢回落，这些都是转型路上客观存在的挑战。但整体来看，这家险企已经完成最艰难的风险出清阶段，业务底盘逐步走向健康。
保险行业比拼的从来不是短期某一期财报的亮眼数字，而是穿越利率周期、资本市场波动、行业变革的长期韧性。接下来市场将持续观察：财险综合成本率能否维持低位，寿险新业务价值率能否企稳修复，投资端收益率能否迎来改善，偿付能力指标能否稳住。
在行业深度重构的浪潮中，阳光保险主动给自己做了一场深度“手术”，果断剥离不良资产个人炒股如何加杠杆控股，重塑产品与渠道结构。短期阵痛不可避免，但随着存量风险持续出清、业务价值不断夯实，这家年轻的上市险企，有望在保险下半场走出属于自己的稳健增长之路。
文章为作者独立观点，不代表外盘黄金配资_现货黄金配资_原油配资黄金配资观点
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